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原题:德国媒体分析:全球经济衰退的四种情况是指5月27日,德国新闻电视台网站5月24日刊登的题为《这是四种大衰退情况》的文章。据说人们面临的经济衰退是历史性的。在许多国家逐步取消关闭措施后,经济可能出现四种不同的情况。本文摘录如下:案例一:V型衰退最乐观的案例是经济衰退曲线呈V型。这就是我们十多年前雷曼兄弟(Lehman Brothers)倒闭时经历的那种衰退。在这种情况下,衰退可能会持续三四个季度。

也就是说,从今年一季度到三季度甚至四季度,国内生产总值都将大幅下降。在关闭措施的影响下,受政府刺激计划、消费和投资报复性增长等赶超效应影响,到夏末或秋季,经济能够强劲复苏。到2020年,中国经济仍将保持负增长,但从一系列数据中可以清楚地看到V型复苏。复苏甚至可能像我们在最近一次经济衰退后经历的那样强劲——特别是由于大规模的救援计划。然而,这种情况的前提是,国家救助计划避免了大量破产和大规模失业。正如我们现在看到的,大多数国家和地区只是逐步放松了城市关闭的措施。

因此,总体而言,全球经济的压力将继续存在。此外,并不是所有地区都同时取消关闭措施。亚洲和欧洲部分地区可能在几周内缓慢复苏,但由于危机管理混乱,美国的复苏道路更加崎岖。全球供应链一体化也可能继续阻碍生产。此外,新常态可能意味着消费、旅游等活动将在很长一段时间内大大减少。一些专家还警告说,如果疫情以更大的力量袭击南美、中东和非洲的新兴工业国家,最大的灾难仍在前方。案例2:W型衰退的中间变量可能是“W”型衰退,即所谓的“二次探底”。

在这种情况下,经济会很快恢复,但随后停滞或再次下跌,例如,当疫情再次爆发导致秋季再次关闭城市。因此,当前关闭城市遏制病毒的策略要真正奏效,放松关闭城市的措施不要着急,这一点非常重要。情景三:U型衰退在这种情况下,经济在缓慢复苏之前可能会经历较长的危机阶段,2021年之前经济不会复苏。下降曲线将是“U”形。这可能有几个原因。当然,主要原因是流行病的长期负担。另一个原因是,作为城市关闭的长期后果,随着时间的推移,系统性的经济问题将会出现。

例如,救援计划未能如期发挥作用,导致经济衰退力量自我增强,即螺旋式下降:企业大量破产,越来越多的人被解雇,消费持续下降,新产业受到影响,新的裁员接踵而至。在这种情况下,尤其是没有像欧洲那样强大的社会保障体系的美国,将面临非常危险的局面。一些欧洲国家也将面临困难:不仅是意大利,西班牙和法国的失业率也将大幅上升——这仅仅是因为对这些国家至关重要的旅游业正处于衰退之中。这可能很快导致金融业的动荡,并导致新的银行业危机,如大规模破产和贷款违约。

新的主权债务危机也有可能发生。诚然,纾困计划缓解关闭措施的影响,将导致政府债务大幅增加。这可能在中期引发另一场危机,从而延长经济困境。这样一场系统性的后续危机,这次可能不会威胁到欧洲,而是威胁到世界其他地区。专家们现在警告说,新兴市场面临着更大危机的风险。有足够的相关脆弱断裂点。许多新兴市场国家被认为极其脆弱,其中许多国家目前正遭受以外币计价的高额外债之苦。类似的问题导致了1998年的亚洲金融危机。

从理论上讲,疫情的迅速闭合以及政府和央行的正确应对措施,可以避免危机的螺旋式升级。但金融危机通常来自不可预测的方向。经济学家Nassim Taleb创造了“黑天鹅”一词。